债市参考2018年10月19日

盛世国际

2018-10-22

中行交易员:叶美林、冯晔▓▓、徐梦笛▓▓、陈丹颖▓▓、闫欣【每日关注】周四▓,央行公告▓,目前银行体系流动性总量处于较高水平▓,可吸收税期▓▓、政府债券发行缴款等因素的影响,10月18日不开展公开市场操作▓。

当日无逆回购到期▓▓▓,实现零投放零回笼,为连续14日暂停公开市场操作▓▓。

【市场评述】银行间资金市场--资金面平稳宽松昨日资金面依旧延续宽松态势▓,但随着税期临近,较昨日略有收敛,全天资金面保持宽松格局▓,价格小幅回调。 开盘▓▓,隔夜回购利率报在%▓,7天回购利率报在%,14天回购利率报在%▓。 截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报%▓▓,较前日上行8bp▓;存款类机构加权利率收报%▓,较前日上行8bp;7天回购全市场加权利率收报%▓,较前日下行1bp,存款类机构加权利率收报%▓,较前日下行1bp;14天回购全市场加权利率收报%,较前日持平▓,存款类机构加权利率收报%▓,较前日上行7bp▓▓。

昨日资金利率有小幅回调▓,shibor普遍走高,随着税期的临近▓,市场下周可能迎来小幅波动▓,预计下周央行可能重启公开市场来对税期走款进行对冲▓。 昨日存单市场一级表现较为活跃▓▓,6月期限股份制提价至%获得少量买盘▓,个别优质AAA在%有大户光顾▓,快速询满▓;9月期限国有行在%、股份制在%交投活跃▓,其他询量寥寥▓;1年期限大城商成为主角,在%-%价格询得大量▓。 利率债市场--期货大涨▓▓,中长端收益率下行迅猛受到前一日社融数据调整口径的影响▓,昨日开盘后中长端活跃利率债收益率继续下行▓。

之后随着股市大幅低开▓▓,股债跷跷板现象又一次展现▓,2Y及以上期限债券的收益率进一步走低▓。 期货高开后一直在高位稳定的振荡▓,全天走势强劲▓▓,尾盘时又小幅拉涨了一波,最终10年期债主力T1812收涨%▓▓;5年期债主力TF1812收涨%▓,两者均创逾两个月新高▓。 现券则追随着期货的脚步▓,稳步下行。

在期货收盘后,中长端一度有小幅(以内)反弹▓▓,但四点出炉了9月外汇占款余额数,降幅达到2017年1月以来最大▓,超出市场预期。

活跃券收益率再度下行▓。

截止5点半,10Y国债180019较前一日下行▓▓▓,收盘于%;5Y国开180211下行3bp▓▓,收盘于;10Y国开180210下行▓,收盘于%▓。

中长端下行幅度大于短端▓,曲线趋于平坦。 一级市场方面▓▓▓,昨日上午口行进行了1Y180312和3Y180313的债券招标续发。

两者的中标利率分别为%和%▓,均好于预期3bp▓▓。 虽然央行对社融调整了口径▓,令9月数据看上去靓丽了不少▓,并从昨日的市场表现来看▓,金融机构们对经济下行的担忧情绪有增无减▓。

今日将是众多经济数据落地的一天(三季度GDP▓、工业增加值▓,固定资产投资▓、社零等),而昨日市场交投如此活跃(180210成交533笔)且收益率下行如此迅猛▓▓,应该也反应了市场主体对今日数据的一个态度。 不过这两日5▓、10Y金融债下行动能略快,也需提防数据落地后部分机构止盈▓▓,令收益率回升▓。

信用债市场--短端收益率有所下行昨日信用债市场交投较为活跃▓,收益率多有下行▓,市场买盘情绪较好。

短融市场上,成交笔数有所回升,1年内的收益率总体下降5bp左右▓。

具体来看▓,剩余期限93天▓▓,18首创SCP011成交在%,较前一交易日下降5bp▓▓;剩余期限306天的18电网CP002成交在%▓,与前日持平。

中票方面,3年期中票多为近期一级市场的抛券▓,收益率基本没有变动。 具体成交来看▓,剩余期限年▓▓▓▓,18汇金MTN013成交在%,与估值基本持平▓;剩余期限年▓,18首创集MTN001成交在%,高于估值。 利率互换市场--利率下行态势周四▓,IRS市场下行▓▓。

Repo方面,5yrepo开在%▓▓,随后在%-%区间来回成交,午盘市场下行态势▓,5yrepo一路从%下行至%,尾盘价格加速下跌,最低触及%▓;1yrepo日内由%下行至%▓。 Shibor方面,5yshibor成交在%-%区间▓;1yshibor开盘在%,随即成交在%-%区间。 价格方面,7drepofixing:%▓,较前一交易日持平▓;3mshiborfixing:%,较前一交易日上升▓。